泡泡玛特：盲盒潮玩到千亿市值的故事

年轻人在泡泡玛特门店里反复摇晃盲盒，试图通过重量判断隐藏款。这家把潮玩做成现象级生意的公司，自2020年底港股上市后，股价就像拆盲盒般充满戏剧性。

泡泡玛特：盲盒潮玩到千亿市值的故事

从潮流玩具店到上市公司

2010年在北京欧美汇开出首店时，泡泡玛特还只是个普通文创杂货铺。转折发生在2016年，当创始人王宁发现日本Sonny Angel系列盲盒每月贡献300万销售额时，他们果断签下Molly的独家授权。这个撅着嘴的小女孩，后来成了支撑起百亿市值的关键IP。

我的股票软件记录着这样一组数据：发行价38.5港元，2021年2月冲上107港元巅峰，却在2022年10月跌到14.6港元谷底。最近半年在25-40港元区间震荡，像极了拆盲盒时的期待与失落。

翻看2023年中报会发现些有趣细节：毛利率从2021年63%降到58%，但海外收入同比增长165%。公司正在把鸡蛋放进不同的篮子——不只是盲盒，还推出了298元的「大久保」系列手办，以及定价699元的「MEGA珍藏系列」。

上海环球港的「泡泡玛特城市乐园」让我印象深刻：三层空间里除了产品售卖，还有AR寻宝游戏和DIY工坊。店员透露，这类体验店的人均消费比普通门店高47%。而自动贩卖机已铺进全国200多个城市的地铁站，满足即兴消费需求。

秋叶原的扭蛋机、迪士尼的玲娜贝儿，都在印证着情感消费的持久魅力。当看到泡泡玛特在伦敦考文特花园开出欧洲首店，东京池袋旗舰店排起长队，或许这个关于快乐的小生意，还有更多可能性正在拆封。

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